পাকিস্তানের বিনিয়োগের ক্ষেত্রে বিশ্বাসযোগ্যতার সংকট

২০২৪ সালের ডিসেম্বরে পাকিস্তানের ট্রেজারি বিল থেকে প্রায় ৬৪ শতাংশ বিদেশী বিনিয়োগ প্রত্যাহার করা হয়েছিল এবং সেগুলো তাদের নিজ নিজ গন্তব্যে ফিরে গিয়েছিল। এটি দেশটির সরকারের নীতি সম্পর্কে অনেক কিছুরই ইঙ্গিত দেয়।

দুর্ভাগ্যবশত, বিনিয়োগের এই বিপরীত গিয়ার ইসলামাবাদের জন্য নতুন নয়। এটি একটি দশকব্যাপী গল্প। গত দশকে ইসলামাবাদ পোর্টফোলিও বিনিয়োগে প্রায় ৪ বিলিয়ন ডলার হারিয়েছে। দীর্ঘদিন ধরে ইসলামাবাদের রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা 'বিনিয়োগের উপর রিটার্ন' থেকে 'বিদেশী বিনিয়োগের রিটার্ন'-এ আলোচনাকে পরিবর্তন করেছে। প্রায়শই, ত্রুটিপূর্ণ মুদ্রানীতিকে এই বিপরীত গিয়ারের জন্য দায়ী করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, নীতিগত হার এক অঙ্কে, ১৩ শতাংশে নেমে আসা, ব্যাংকিং ব্যবস্থার অস্থিতিশীলতা এবং ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির জন্য অবদান রেখেছে। স্টেট ব্যাংক অফ পাকিস্তান (এসবিপি) এর হার কমানোর পর টি-বিল মুনাফার হার উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাওয়ায় টি-বিল হোল্ডিং কম আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে।

বিভিন্ন প্রবৃদ্ধি সূচকে ইসলামাবাদ নিম্নমানের স্কোর পেয়েছে, যা এর দুর্বল উৎপাদনশীলতা, কম বিনিয়োগ-থেকে-জিডিপি অনুপাত, সীমিত রপ্তানি বৈচিত্র্য এবং নিম্ন-মূল্যের পণ্য উৎপাদনের উপর অতিরিক্ত নির্ভরতা তুলে ধরে।

দশক ধরে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা তাদের নিট পোর্টফোলিওর প্রায় ৩.৫ বিলিয়ন ডলার বিক্রি করেছে, যার বিপরীতে ১৩০ মিলিয়ন ডলারের নিট বিনিয়োগ প্রবাহ। সম্প্রতি পিএন্ডজি, শেল, টোটাল এনার্জি, টেলিনর, উবার, মাইক্রোসফ্ট, ইয়ামাহা, এনি এবং বেশ কয়েকটি বিদেশী ব্যাংক এবং ওষুধ সংস্থা সহ অনেক বহুজাতিক পাকিস্তান থেকে তাদের কার্যক্রম বন্ধ করে দিয়েছে অথবা আরও পূর্বাভাসযোগ্য বাজারের দিকে ঝুঁকছে।

প্রচেষ্টা সত্ত্বেও দক্ষিণ এশিয়ার অন্যান্য দেশগুলির (যেমন নেপাল, ভারত এবং ভুটান) তুলনায় পাকিস্তানের ব্যবসা করার সহজতা উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হয়নি। পাকিস্তান তার বিনিয়োগকারীদের জন্য আস্থা এবং স্বাচ্ছন্দ্যের পরিবেশ তৈরি করতে ব্যর্থ হয়েছে। যদিও বিশেষ বিনিয়োগ সুবিধা কাউন্সিল এর মতো প্রচেষ্টা দুই বছর ধরে অস্তিত্বের পরেও তাদের প্রত্যাশা পূরণ করতে পারেনি। প্রকল্পগুলি দীর্ঘ আলোচনার পর্যায়ে থাকা সত্ত্বেও অভিজাতদের দখলের বিষয়টি ধীর প্রবৃদ্ধির মূল কেন্দ্রবিন্দুতে রয়ে গেছে।

প্রথমত, দেশীয় বিনিয়োগকারীদের আস্থার নিম্ন স্তরের মতো পদ্ধতিগত সমস্যাগুলি সমাধান করা হয়নি। পরিবর্তে, সুসংযুক্ত, প্রভাবশালী সত্তার জন্য প্রণোদনা সর্বদা পদ্ধতিগত নিয়ম হয়ে দাঁড়িয়েছে। দ্বিতীয়ত, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা বারবার দীর্ঘ অনুমতি প্রক্রিয়া এবং ঘন ঘন নিয়ন্ত্রক পরিবর্তন সম্পর্কে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন। অনুমতিগুলির জন্য প্রায়শই বিভিন্ন সংস্থার একাধিক অনুমোদনের প্রয়োজন হয়, যার ফলে বিনিয়োগে বিলম্ব হয় এবং বিনিয়োগকে নিরুৎসাহিত করা হয়। তদুপরি, নিম্নমানের বিরোধ নিষ্পত্তি ব্যবস্থা, দুর্বল চুক্তি প্রয়োগ, আদালতের কার্যক্রমে বিলম্ব, বাজেয়াপ্তির বিরুদ্ধে দুর্বল সুরক্ষা এবং একটি জটিল, নিষ্কাশনমূলক কর ব্যবস্থা "বিশ্বাসযোগ্যতার সংকট" এবং বিনিয়োগকারীদের মূল্যায়নে নিম্নমানের র‍্যাঙ্কিংয়ের একটি রেসিপি তৈরি করে, যা এটিকে একটি সীমান্ত বাজারের মর্যাদায় হ্রাস করে।

বিশেষজ্ঞরা একযোগে এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছেন যে পাকিস্তান বিনিয়োগের অযোগ্য হয়ে উঠেছে। তারা সর্বসম্মতভাবে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং দুর্বল আইন প্রয়োগকে দায়ী করে। ফলে বিদেশী এবং দেশীয় উভয় বিনিয়োগকারীই ইসলামাবাদে বিনিয়োগ ঝুঁকি নিতে অনীহা প্রকাশ করে। বিদেশীদের জন্য নিরাপত্তা হুমকি বিনিয়োগের পরিবেশ উন্নত করার ক্ষেত্রে প্রধান বাধাগুলির মধ্যে একটি। এমনকি চীনের মতো মিত্ররাও তাদের নিরাপত্তার হুমকির কারণে পাকিস্তানে বিনিয়োগ করতে বাধাগ্রস্ত হচ্ছে। ২০২১ থেকে ২০২৪ সালের মধ্যে পাকিস্তানে কর্মরত চীনা নাগরিকদের উপর ক্রমবর্ধমান জঙ্গি হামলার পরিপ্রেক্ষিতে চীনা সংস্থা এবং কূটনীতিকদের নিরাপত্তা প্রয়োগের জন্য লড়াই করতে হয়েছে।

ফলস্বরূপ, বেইজিং তার বিনিয়োগকে বৈচিত্র্যময় করেছে, পাকিস্তান থেকে মূলধন প্রত্যাহার করেছে এবং মধ্যপ্রাচ্য, দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া, সাব-সাহারান আফ্রিকা এবং পূর্ব আফ্রিকায় পুনঃবণ্টন করেছে। জীবাশ্ম-জ্বালানি-ভিত্তিক বিদ্যুৎ কেন্দ্রগুলি বিশেষভাবে অর্থ প্রদানের ব্যর্থতার ঝুঁকিতে রয়েছে। ফলস্বরূপ, বারবার সতর্ক করার পর কাতারের আল থানি গ্রুপ অবশেষে ২০২৫ সালের নভেম্বরে পাকিস্তানের পোর্ট কাসিম বিদ্যুৎ প্রকল্প থেকে সরে আসে কারণ ইসলামাবাদের ঋণ পরিশোধিত ছিল না। এটি কেবল বিনিয়োগ প্রত্যাহার নয়, বরং ক্ষমতা-বঞ্চিত পাকিস্তানি নাগরিকদের জন্য একটি ধাক্কা।

২০২৬ সালের জানুয়ারী পর্যন্ত  পাকিস্তানের বিনিয়োগ পরিবেশ আরও খারাপ হয়েছে। ২০২৬ অর্থবছরের প্রথম চার মাসে (জুলাই-অক্টোবর ২০২৫) এফডিআই ২৬ শতাংশ কমে ৭৪৮ মিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে, যা আগের বছরের ১.০১ বিলিয়ন ডলার থেকে কমেছে। এটি ২০২৫ অর্থবছরে রেকর্ড করা ২.৫ বিলিয়ন ডলার এবং ২০১৪ অর্থবছরে ২.৩ বিলিয়ন ডলার থেকে নিম্নমুখী প্রবণতা অব্যাহত রেখেছে। পোর্টফোলিও বিনিয়োগ হ্রাস পেয়েছে এবং ১২১.৫ মিলিয়ন মার্কিন ডলারের নিট বহির্গমন লক্ষ্য করা গেছে। ফলস্বরূপ, দেশের নিট বিদেশী বিনিয়োগ নেতিবাচক হয়ে উঠেছে, জুলাই-সেপ্টেম্বর ২০২৬ অর্থবছরে ৬৪.৫ মিলিয়ন মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে।